股票期貨

股票期貨與現股當沖有什麼不一樣? 優缺點比較

自103年初台灣股市開始分階段逐步放現股當沖,到109年受到逐筆搓合上線、搭上股市再創歷史新高,使得現股當沖交易大受交易人歡迎。什麼是現股當沖?與同樣可以當沖交易的股票期貨相比又各有何優劣勢?繼續往下看。

為什麼要當沖? 當沖有何好處? 壞處?

「當沖」全名是「當日沖銷」,其實「當沖」一詞是比較偏股票交易的用法,就期貨交易來講,「短線交易」比「當沖」更為貼切。期貨不只是當日沖銷,甚至是下一分鐘,下一個跳動點就可以沖銷,而期貨的交易速度遠遠比股票快,那到底當沖為什麼這麼迷人?一般來講當沖交易有兩個優點:

  1. 持倉時間越短,承擔的潛在風險就越小,可以避開隔夜風險。

  2. 在台股使用當沖交易時,沖銷後僅需支付中間價差及交易成本,等於是不用準備大筆買股資金。

好處的另一面也可能是壞處:持倉越短雖然風險降低,但也意謂著錯失潛在波段獲利;不用準備大量資金就可交易,形同提高槓桿,在資金管理面跟心理壓力面臨更高挑戰。此外,交易越短線頻繁,交易成本影響損益的比重也越大。

要做好當沖交易有其技術門檻,經驗跟心理素質也很重要,投資人千萬不要將當沖想成「反正只是低買高賣賺價差快錢」。

現股當沖交易規則與實務

1. 現股當沖資格限定:

現股當沖需要跟開戶券商另外申請,一般要求的條件限制為:

  • 開戶滿3個月(不限單一券商)

  • 最近一年買賣成交筆數達10筆以上

  • 簽署風險預告書、當日沖銷契約書等

2. 現股當沖交易規則:

  • 作多當沖指令(先買後賣):現股買進+現股賣出

說明:做多當沖交易跟一般買賣股票一樣,唯一差別就是要當天賣出沖銷掉,如未沖銷留倉,就跟既有的買賣股票沒有區別(T+2日交割)。

實例:假設買進1張100元股票,當天漲到102元時賣掉,

交易損益=價差損益-手續費-交易稅

=(102-100)*1000-(100+102)*1000*0.001425-102*1000*0.0015=1559元

由於是當沖交易,成交日過2天(T+2)不必支付1張股票10萬元的交割款,賺到的價差會在T+2入帳。

  • 作空當沖指令(先賣後買):賣出現沖+現股買進

說明:先賣後買當沖交易就比較複雜,交易指令要先下「賣出現沖」指令(如右圖所示),當天回補再下一般的現股買進的指令。

實例:同理,可參考先上述買後賣範例。

3. 現股當沖注意事項:

  • 不是每檔股票都能先賣後買當沖:

    現階段除了交易所公告之處置股票外,基本上都開放(可現股當沖名單查詢),但如該檔股票遇到除權息等,會進一步被限制只能先買後賣當沖,不能先賣後買(暫停先賣後買當沖名單)。

  • 空單無法回補:

    萬一先賣後買當沖,無法於當天買回沖銷,該怎麼辦?只能請券商將該賣單改為融券或借券,不過都會衍生相關的手續費或利息。

  • 現股當沖與資券當沖當沖不要搞混:

    在未開放現股當沖前,信用交易融資買進、融券賣出也可以達到當日沖銷的效果,現在開放現股當沖,兩者並行,常常讓投資人搞不清楚,兩個當沖方式在資金要求及交易成本上有不小差別。

現股當沖交易規則與實務

股票期貨是以股票為標的的期貨商品(1口股票期貨=2張現貨),相比股票,股期具有低交易成本、小資金就能投資、交易彈性適合短線等優勢:

1. 股票期貨交易成本更低

  • 手續費:股票期貨以口計費(不管股價高低),股票則是依市值計算(千分1.425),除非是很小的股,否則以口計費通常比以市值計價來得便宜。

  • 交易稅:股票期貨買賣合計收十萬分之4交易稅,現股當沖賣出收千分之1.5交易稅,現股當沖交易稅是股票期貨的37.5倍

交易成本對短線交易尤為重要,最大的差別在於,現股當沖要3~4個跳動點(Tick)才打得平的交易,股票期貨1個跳動點獲利就超過成本可以賺錢出場。

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2. 股票期貨做多做空無限制:

現股當沖做空限制較多,最常見就是遇到除權息期間禁止做空流失掉此階段的交易機會,而股票期貨則沒有這個問題

3. 股票期貨當沖相對簡單明瞭:

如前面所提,現股當沖跟資券當沖容易搞混,股票期貨的交易進出相對單純易懂。

4. 股票期貨在期貨商軟體有更多智慧下單功能可運用:

一般來講期貨端的電子交易功能較為多樣豐富,提供所謂的智慧下單功能,例如觸價停損單、OCO(二擇一單)或是移動停利單,這些工具視需要善加運用,可讓股期交易更具彈性。

5. 流動性比較:

視標的而定,無論是現股當沖或是股期當沖,都要優先挑選熱門有波動的標的。期交所有為整理股期每日前十大交易量標的歡迎參考

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